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A股觀察：26年A股業績亮點有哪些？.pdf
- 24積分
- 2026/02/06
- 15
- 慧博智能投研
A股觀察：26年A股業績亮點有哪些？25年A股上市公司盈利已在企穩。若我們剔除金融兩油企業后進一步探尋剩余的A股企業基本面變化情況，可以發現盡管非金融兩油企業業績見底時間相較整體略晚，但25年以來A股非金融兩油企業復蘇改善更為明顯，成為推動盈利整體改善的主要力量。
標簽： A股 -
資金行為研究雙周報：資金共識猶待凝聚，紅利配置需求增強.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 10
- 中泰證券
資金行為研究雙周報：資金共識猶待凝聚，紅利配置需求增強。市場資金流向概覽：市場處于存量博弈階段，資金共識尚未凝聚。過去兩周，各類資金的流動加速度在正負區間頻繁震蕩，反映短期驅動因素快速切換。與此同時，散戶與機構凈流入率之差持續位于水上，表明機構資金情緒持續審慎。整體來看，當前機構資金未能形成做多合力，而散戶資金主導的局部活躍雖能提供支撐，但也加劇了市場波動，指數進一步上行仍需等待新的資金合力形成。市值與估值風格：當前市場并未圍繞市值或估值形成顯著的分化行情，而是表現為資金在各自既定偏好區間內維持穩定配置，未形成方向性的風格切換或強化。各類資金對市值及估值風格板塊的累計凈流入曲線趨于平緩，其流動...
標簽： 需求 -
Q4債基降久期穩杠桿信用下沉機構預期債券有配置價值但難有趨勢機會——解讀Q4債基季報.pdf
- 4積分
- 2026/02/06
- 11
- 華福證券
Q4債基降久期穩杠桿信用下沉機構預期債券有配置價值但難有趨勢機會——解讀Q4債基季報。2025Q4新發基金406只，新發債基減少23只至65只，占全部新發產品比重繼續下降。Q4債券型基金規模環比增加0.37萬億至11.11萬億，貨幣基金和股票型基金規模環比繼續增加，混合型基金規模回落。債券型基金的主要二級分類中，短期純債基金規模環比增長15.87%，在各類基金中規模增幅最大，中長期純債基金規模繼續下降。2025Q4權益市場高位震蕩，債市相比于Q3逐漸企穩，收益率先下后上。債券型基金加權平均凈值上漲0.49%，較Q3有所下降，但主要是由于混合債基的收益回落。中長期純債基金...
標簽： 債券 穩杠桿 久期 價值 信用 -
2026年2月可轉債投資策略：以不變應萬變.pdf
- 6積分
- 2026/02/06
- 16
- 申萬宏源證券
2026年2月可轉債投資策略：以不變應萬變。26年開年可轉債行情估值驅動更加顯著。本輪主升浪相對25Q3而言，轉債指數上漲更快，同時漲的也更高；但是本輪主升浪期間，上證指數上漲幅度不及25Q3，同時萬得可轉債正股等權指數、正股加權指數本輪上漲幅度也落后于上一輪，這反映了本輪可轉債行情估值驅動更加顯著。股性轉債的余額加權轉股溢價率估值提升11.66%（25Q3期間提升6.30%），同時平價較高區間的估值提升的更加明顯，比如平價在110~120、120~130、大于130的轉債本輪余額加權轉股溢價率分別提升15.64%、8.64%、6.22%相對25Q3主升浪期間提升3.00%、5.62%、5.7...
標簽： 可轉債 投資策略 -
港股策略指數對比研究：從風險分散到趨勢捕捉的全景分析.pdf
- 6積分
- 2026/02/06
- 18
- 國信證券
港股策略指數對比研究：從風險分散到趨勢捕捉的全景分析。在國內資本市場雙向開放持續深化、投資者結構日趨多元化與工具化需求不斷提升的背景下，港股策略與風格指數正日益成為資產配置、風險管理與風格表達的精細化工具體系。特別是在宏觀環境存在不確定性、市場波動加劇、單一風格或賽道投資難度上升的環境中，基于清晰因子邏輯構建的策略指數，以及聚焦價值與成長維度的風格指數，共同為投資者提供了風格恒定、風險收益特征明確的配置選擇，有助于實現組合的精細化管理、風險分離與長期目標匹配。在眾多指數中，不同工具定位清晰：以中證香港300穩定指數為代表的防御型策略，通過聚焦基本面穩健的龍頭公司，在常態化波動中展現出優異的回撤...
標簽： 風險 港股 -
北交所2026年01月月報：一級市場吐故納新，新股市場凍結資金破萬億.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 12
- 國信證券
北交所2026年01月月報：一級市場吐故納新，新股市場凍結資金破萬億。本月北交所股票市場成交活躍度顯著上升，兩融活躍度比上月進一步提升。 北交所上市公司總數為292家，總市值為9363.02億元，流通市值為5803.64億元，環比分別上升7.7%和10.3%。流動性和市場成交活躍度方面，本月北交所股票成交活躍度顯著上升，單月成交數量和成交金額為245.24億股和6077.23億元，成交量環比上升26.8%，成交金額環比上升38.6%。兩融方面，北交所1月兩融余額比上月增加，日均值88.31億元，環比變化+14.10%。估值方面，截至1月30日，北證50指數市盈率（PE-TTM）為45...
標簽： 北交所 股市 -
債券市場2026年1月月報：供給面臨壓力，利率區間震蕩.pdf
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- 2026年第05周：01/26-02/01
- 15
- 南京銀行
債券市場2026年1月月報：供給面臨壓力，利率區間震蕩。海外市場：1月以來，美國經濟韌性增強，就業改善，美聯儲暫停降息，美國新“門羅主義”令美元信用基礎受動搖，美元總體有所走貶。國際資本降美元配置預計緩慢推進，美元短期預計偏弱震蕩。歐元區內需改善外需轉弱，地緣動蕩強化歐元國際貨幣地位，歐元兌美元總體有所走升。歐元國際貨幣地位強化延續，但經濟基本面韌性相對不強，歐元兌美元短期預計偏強震蕩。日本經濟受財政擴張提振稍向好，財政擔憂令日債遭到一定拋售，美日聯合干預日元匯率傳言則階段提振日元，日元兌美元震蕩走升。美國已表態不干預日元匯率，政府債務擔憂短期可能繼續拉低日元兌美元匯率...
標簽： 債券 債券市場 利率 -
A股市場2026年2月投資策略報告：市場處于震蕩整固階段，結構性行情將是重點.pdf
- 3積分
- 2026/02/06
- 14
- 渤海證券
A股市場2026年2月投資策略報告：市場處于震蕩整固階段，結構性行情將是重點。宏觀方面，2026年年初，出口端在結構優化、產品競爭優勢以及經貿環境改善的支撐下將繼續成為支撐項；與此同時，年初新一輪政策部署落地，保證了政策的接續性，有望為經濟企穩回升提供助力。而價格層面則存在“反內卷”進一步聚焦產能端的支撐，伴隨政策的逐步推進，有望帶來上市公司業績端的改善。宏觀流動性方面，美聯儲1月議息會議如期維持政策利率不變，同時，特朗普提名凱文·沃什為下一任聯儲主席，沃什對降息的政策主張與特朗普對短期貨幣政策的訴求相吻合；短期海外流動性將維持在當前水平，進一步寬松需等待...
標簽： A股 市場 -
大類資產配置專題：美聯儲換帥是美元與黃金的趨勢拐點還是短期擾動？.pdf
- 3積分
- 2026/02/06
- 16
- 銀河證券
大類資產配置專題：美聯儲換帥是美元與黃金的趨勢拐點還是短期擾動？特朗普為什么提名沃什：1月30日，特朗普提名美聯儲前理事凱文·沃什為下任美聯儲主席，提名待獲參議院的批準。這不僅是一次普通的人事變動，而是吹響了美元保衛戰的沖鋒號，維護美元美債信用，市場用腳投票，當日美元指數即上漲1個百分點。當前提名案已停滯在參議院委員會階段。沃什的貨幣政策觀點：沃什是美聯儲當前路線最清晰的批評者。其批評既涉及短期政策決策，例如在市場動蕩時仍堅持量化緊縮（QT）政策及2018年末加息，以及2024年9月降息50個基點，同時批評也涵蓋對央行的長期考量，制度漂移與美聯儲未能滿足其法定職權的一個重要部分即...
標簽： 美聯儲 資產 黃金 資產配置 -
2026年2月資產配置報告：理性降溫，風格暫回穩健.pdf
- 4積分
- 2026/02/05
- 27
- 華寶證券
2026年2月資產配置報告：理性降溫，風格暫回穩健。1月，A股上漲，港股跟漲，海外整體收漲，日股領漲。債市震蕩，黃金價格大幅走高，油價上升，美元指數走弱。A股整體上漲。2026年1月，A股市場整體上漲。穩增長政策前置發力，2025年12月制造業PMI重返擴張區間。隨著宏觀政策預期升溫，春季躁動演繹下年初資金布局意愿較強，市場風險偏好回暖帶動股市上漲。港股跟漲。在南向資金的帶動下，港股年初跟隨A股上漲。海外主要股市收漲，日股領漲。特朗普1月下旬宣布，若相關國家不就“徹底購買格陵蘭島”達成協議，將從2月1日起對丹麥、法國等8國加征關稅。市場避險情緒飆升。后續特朗普稱已就格陵...
標簽： 資產 資產配置 -
行業景氣觀察：1月制造業PMI環比下降，煤炭價格上漲.pdf
- 4積分
- 2026/02/05
- 26
- 招商證券
行業景氣觀察：1月制造業PMI環比下降，煤炭價格上漲。【本周關注】春節臨近生產季節性放緩，去年年末沖刺透支了部分需求，拖累1月制造業PMI環比下行，寒潮拖累施工進度，建筑業景氣明顯下滑，服務業也有放緩。結構上特征主要有：1）春節臨近生產季節性放緩，疊加原材料價格上漲，采購量明顯下滑，或因去年年末沖刺影響，需求偏弱，生產經營預期下行，庫存升至同期較高水平；2）地緣政治風險推升油價和貴金屬價格，抬高成本，疊加反內卷背景下部分行業供給受限，購進價格和出廠價格指數均有提升；3）制造業大類行業中，AI需求拉動和出口韌性驅動高技術制造、裝備制造持續景氣，地產周期下行疊加基建走弱，居民消費意愿低位，基礎原材...
標簽： 制造業 煤炭 PMI -
全球資產配置熱點聚焦系列報告之三十三：美聯儲換帥在即，大類資產影響幾何？.pdf
- 4積分
- 2026/02/05
- 33
- 申萬宏源研究
全球資產配置熱點聚焦系列報告之三十三：美聯儲換帥在即，大類資產影響幾何？上周，特朗普正式宣布凱文?沃什為美聯儲主席。相比其他美聯儲主席候選人，市場認為沃什相對“鷹派””，宣布之后美元指數上行、美股下跌、美債利率高位震蕩、金銀價格大幅下行，也間接引發了全球市場資產的劇烈波動。我們認為市場短期內可能將美聯儲轉鷹這一因素過快定價。一方面美聯儲主席就職前后的觀點和操作很能會有所不同，前期言論并不能作為其未來施政的主要依據。另一方面，從實操層面和現實壓力來看，我們認為中期選舉前美聯儲短期的選擇仍然是降息，而縮表即使要做可能也是一個比較漫長的長期過程，并不能一蹴而就。從...
標簽： 資產 資產配置 美聯儲 -
2月大類資產配置展望：外資回流A股，短期成長風格仍有空間.pdf
- 4積分
- 2026/02/05
- 23
- 招商證券
2月大類資產配置展望：外資回流A股，短期成長風格仍有空間。A股展望：估值潛力再壓縮并下調盈利預期，成長風格仍有空間。整體來看，在2026年1月市場整體繼續上行的情況下，為數不多的估值空間已被消耗，而基本面領先指標和分析師預期又未對企業盈利增速形成明顯利好，在更多財報信息披露之前，暫時下調對A股的收益率預期。未來12個月中證800樂觀/中性/謹慎場景下的收益率水平小幅下調為10.50%/7.88%/5.32%。風格層面，當前基本面對成長價值觀點較為均衡、短期動量對成長風格有一定利空，但中期趨勢、估值性價比、擁擠度層面仍能支撐成長風格相對走強。 債券展望：利率中樞下降，短期運動趨勢和機構...
標簽： 資產 資產配置 A股 外資 -
指數研選系列報告：創業板50指數，龍頭出海，鏈動全球.pdf
- 3積分
- 2026/02/05
- 13
- 廣發證券
指數研選系列報告：創業板50指數，龍頭出海，鏈動全球。創業板50指數（399673.SZ）于2014年6月18日由深圳證券交易所正式推出，旨在反映創業板市場中規模較大、流動性較好的龍頭公司的整體表現。亮點一：定位“三創四新”，聚焦新質生產力龍頭企業。創業板50指數聚焦信息技術、新能源、金融科技、醫藥四大板塊，前三大行業依次為電池（26.14%）、通信設備（23.46%）、光伏設備（7.26%），合計占比56.85%，均具備較高的成長性。成分股聚焦行業龍頭、代表性高，涵蓋新能源、光模塊、金融科技、PCB、醫療器械的行業龍頭。亮點二：國際競爭力突出，深度融入全球產業鏈。創業...
標簽： 創業板 -
業績之錨6：A股對業績預告的反應機制與偏好.pdf
- 3積分
- 2026/02/05
- 22
- 中郵證券
業績之錨6：A股對業績預告的反應機制與偏好。2025年報業績預告顯示A股業績延續2025三季報以來的改善趨勢。單純從業績預告的預喜率（預增、略增、續盈、扭虧）和預憂率（預減、略減、首虧、續虧）來看，A股上市公司在2025年報或將出現邊際回升。根據2025年報的業績預告，預增和扭虧上市公司數量和占比顯著提升，同時預減和首虧數量同比也明顯減少。但續虧的上市公司數量和占比較2024財年也有明顯上升，說明業績的好轉是分化的，仍有相當數量的上市公司陷在連年虧損的桎梏之中。回溯2019-2024年報業績預告發布后的個股相對萬得全A超額收益，預喜預憂并不是一個很好的選股依據。發現除了發布續虧業績預告的個股外...
標簽： A股 機制
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