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2026年2月可轉(zhuǎn)債投資策略：以不變應(yīng)萬變.pdf

6積分
2026/02/06
16
申萬宏源證券

2026年2月可轉(zhuǎn)債投資策略：以不變應(yīng)萬變。26年開年可轉(zhuǎn)債行情估值驅(qū)動更加顯著。本輪主升浪相對25Q3而言，轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲更快，同時漲的也更高；但是本輪主升浪期間，上證指數(shù)上漲幅度不及25Q3，同時萬得可轉(zhuǎn)債正股等權(quán)指數(shù)、正股加權(quán)指數(shù)本輪上漲幅度也落后于上一輪，這反映了本輪可轉(zhuǎn)債行情估值驅(qū)動更加顯著。股性轉(zhuǎn)債的余額加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價率估值提升11.66%（25Q3期間提升6.30%），同時平價較高區(qū)間的估值提升的更加明顯，比如平價在110~120、120~130、大于130的轉(zhuǎn)債本輪余額加權(quán)轉(zhuǎn)股溢價率分別提升15.64%、8.64%、6.22%相對25Q3主升浪期間提升3.00%、5.62%、5.7...

標(biāo)簽：可轉(zhuǎn)債投資策略

港股策略指數(shù)對比研究：從風(fēng)險分散到趨勢捕捉的全景分析.pdf

6積分
2026/02/06
18
國信證券

港股策略指數(shù)對比研究：從風(fēng)險分散到趨勢捕捉的全景分析。在國內(nèi)資本市場雙向開放持續(xù)深化、投資者結(jié)構(gòu)日趨多元化與工具化需求不斷提升的背景下，港股策略與風(fēng)格指數(shù)正日益成為資產(chǎn)配置、風(fēng)險管理與風(fēng)格表達的精細化工具體系。特別是在宏觀環(huán)境存在不確定性、市場波動加劇、單一風(fēng)格或賽道投資難度上升的環(huán)境中，基于清晰因子邏輯構(gòu)建的策略指數(shù)，以及聚焦價值與成長維度的風(fēng)格指數(shù)，共同為投資者提供了風(fēng)格恒定、風(fēng)險收益特征明確的配置選擇，有助于實現(xiàn)組合的精細化管理、風(fēng)險分離與長期目標(biāo)匹配。在眾多指數(shù)中，不同工具定位清晰：以中證香港300穩(wěn)定指數(shù)為代表的防御型策略，通過聚焦基本面穩(wěn)健的龍頭公司，在常態(tài)化波動中展現(xiàn)出優(yōu)異的回撤...

標(biāo)簽：風(fēng)險港股

A股市場2026年2月投資策略報告：市場處于震蕩整固階段，結(jié)構(gòu)性行情將是重點.pdf

3積分
2026/02/06
14
渤海證券

A股市場2026年2月投資策略報告：市場處于震蕩整固階段，結(jié)構(gòu)性行情將是重點。宏觀方面，2026年年初，出口端在結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品競爭優(yōu)勢以及經(jīng)貿(mào)環(huán)境改善的支撐下將繼續(xù)成為支撐項；與此同時，年初新一輪政策部署落地，保證了政策的接續(xù)性，有望為經(jīng)濟企穩(wěn)回升提供助力。而價格層面則存在“反內(nèi)卷”進一步聚焦產(chǎn)能端的支撐，伴隨政策的逐步推進，有望帶來上市公司業(yè)績端的改善。宏觀流動性方面，美聯(lián)儲1月議息會議如期維持政策利率不變，同時，特朗普提名凱文·沃什為下一任聯(lián)儲主席，沃什對降息的政策主張與特朗普對短期貨幣政策的訴求相吻合；短期海外流動性將維持在當(dāng)前水平，進一步寬松需等待...

標(biāo)簽： A股市場

業(yè)績之錨6：A股對業(yè)績預(yù)告的反應(yīng)機制與偏好.pdf

3積分
2026/02/05
22
中郵證券

業(yè)績之錨6：A股對業(yè)績預(yù)告的反應(yīng)機制與偏好。2025年報業(yè)績預(yù)告顯示A股業(yè)績延續(xù)2025三季報以來的改善趨勢。單純從業(yè)績預(yù)告的預(yù)喜率（預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧）和預(yù)憂率（預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧）來看，A股上市公司在2025年報或?qū)⒊霈F(xiàn)邊際回升。根據(jù)2025年報的業(yè)績預(yù)告，預(yù)增和扭虧上市公司數(shù)量和占比顯著提升，同時預(yù)減和首虧數(shù)量同比也明顯減少。但續(xù)虧的上市公司數(shù)量和占比較2024財年也有明顯上升，說明業(yè)績的好轉(zhuǎn)是分化的，仍有相當(dāng)數(shù)量的上市公司陷在連年虧損的桎梏之中。回溯2019-2024年報業(yè)績預(yù)告發(fā)布后的個股相對萬得全A超額收益，預(yù)喜預(yù)憂并不是一個很好的選股依據(jù)。發(fā)現(xiàn)除了發(fā)布續(xù)虧業(yè)績預(yù)告的個股外...

標(biāo)簽： A股機制

量化選股策略更新.pdf

3積分
2026/02/04
41
銀河證券

量化選股策略更新。國企基本面因子選股多頭策略：2026年1月，策略實現(xiàn)收益+6.91%，相對于基準(zhǔn)中證國企指數(shù)（000955.CSI）實現(xiàn)超額收益+2.22%。本月新調(diào)入股票：福建高速。科技股基本面因子選股多頭策略：2026年1月，策略實現(xiàn)收益+8.55%，相對于科技股樣本池平均收益實現(xiàn)超額收益+0.57%，相對于萬得雙創(chuàng)指數(shù)（881034.WI）實現(xiàn)超額收益+0.10%。本月新調(diào)入股票：天益醫(yī)療、捷邦科技、巨一科技、金馬游樂、全柴動力、華勝天成、大富科技、海能技術(shù)。消費股基本面因子選股多頭策略：2026年1月，策略實現(xiàn)收益+3.97%，相對于基準(zhǔn)50%中證主要消費指數(shù)（000932.SH）+...

標(biāo)簽：選股

港股2月投資策略：預(yù)計沃什的縮表交易不會持續(xù)，繼續(xù)看好春季行情.pdf

4積分
2026/02/04
29
國信證券

港股2月投資策略：預(yù)計沃什的縮表交易不會持續(xù)，繼續(xù)看好春季行情。美國：沃什提名后引發(fā)了反向交易。當(dāng)市場預(yù)期全年降息的邏輯過于一致時，沃什的提名引發(fā)了縮表的預(yù)期并帶來了美元指數(shù)的反彈。我們認(rèn)為當(dāng)下為此擔(dān)憂還尚早，由于美國上半年的時薪、消費、就業(yè)壓力均較大，且上半年通脹的壓力不大，故而降息的必要性依然較高；另外，關(guān)于縮表的更多信息要到5月份主席換屆之后才將逐漸清晰。今年1月份，美股上漲幅度顯著小于新興市場，因此我們認(rèn)為將美元指數(shù)的反彈看成是階段性的，上半年我們依然認(rèn)為新興市場機會更大。但有兩個風(fēng)險需要跟蹤：一是原油價格因地緣沖突的大幅上漲；二是長債利率繼續(xù)向上大幅攀升。國內(nèi)：兩個“I&...

標(biāo)簽：港股投資策略

產(chǎn)業(yè)賽道與主題投資風(fēng)向標(biāo)：從Kimi到Clawdbot，AI產(chǎn)業(yè)邁向“Agent化”新紀(jì)元.pdf

6積分
2026/02/04
60
天風(fēng)證券

產(chǎn)業(yè)賽道與主題投資風(fēng)向標(biāo)：從Kimi到Clawdbot，AI產(chǎn)業(yè)邁向“Agent化”新紀(jì)元。市場回顧：本周（1.26-1.30），全A下跌1.59%。板塊方面，黃金、光模塊相關(guān)概念表現(xiàn)強勢。當(dāng)周全A日均成交額達30597億元，較前周增加2625億元，市場活躍度上行。市場情緒方面，當(dāng)周每日平均上漲家數(shù)為1813家，較前周減少1290家；平均漲停家數(shù)由上周90家減少至71家，賺錢效應(yīng)有所減弱。兩融方面，融資融券余額升至27394億元（截至1月29日），兩融資金主要流向有色金屬相關(guān)概念。擁擠度方面，保險相關(guān)概念擁擠度較高，白酒相關(guān)概念環(huán)比上周增幅較大。重點主題：（1）存儲：內(nèi)...

標(biāo)簽： AI 主題投資投資

投資者微觀行為洞察手冊·1月第4期：融資資金開始回流.pdf

4積分
2026/02/04
29
國泰海通證券

投資者微觀行為洞察手冊·1月第4期：融資資金開始回流。市場定價狀態(tài)：市場成交熱度抬升，賺錢效應(yīng)邊際下降。1）市場情緒（上升）：本期市場交易換手率抬升，全A日均成交額上升至3.1萬億，日均漲停家數(shù)降至69家，最大連板數(shù)為6.5板，封板率降至71.0%，龍虎榜上榜家數(shù)為66家；2）賺錢效應(yīng)（下降）：本期個股上漲比例下降至23.6%，全A個股周度收益中位數(shù)下降至-3.4%；3）交易集中度（下降）：二級行業(yè)交易集中度下降，本期行業(yè)換手率歷史分位數(shù)處于90%以上的行業(yè)有18個，其中石油石化、國防軍工等4個行業(yè)換手率處于99%以上。A股資金流動：本期融資資金小幅流入，ETF資金大幅流出。1）...

標(biāo)簽：投資者融資

2026年A股年度策略：AI興，再通脹，馭慢牛.pdf

6積分
2026/02/04
52
中航證券

2026年A股年度策略：AI興，再通脹，馭慢牛。全球政經(jīng)格局來看，2025年是“轉(zhuǎn)折之年”，“百年未有之大變局”進一步顯性化:逆全球化因美國關(guān)稅武器化和國家安全戰(zhàn)略重新轉(zhuǎn)向“孤立主義”而提速;“東升西降”大趨勢下，中美博弈進入“競爭”深水區(qū)，全球治理多元化重構(gòu);世界進入地緣沖突頻發(fā)、不確定性常態(tài)化的“多事之秋”。面對變局，我國“十五五”規(guī)劃以擴大內(nèi)需、科技自立、制度性開放為核心，系統(tǒng)構(gòu)建發(fā)展確定性，形成中長期發(fā)展的確定性錨點。從...

標(biāo)簽： A股 AI 通脹

2月信用債策略月報：關(guān)注長信用品種的博弈機會.pdf

4積分
2026年第05周：01/26-02/01
13
華創(chuàng)證券

2月信用債策略月報：關(guān)注長信用品種的博弈機會。1月信用債配置情緒較好，基金費率新規(guī)正式稿較預(yù)期更寬松，疊加年初配置盤進場、攤余債基集中開放，驅(qū)動信用債收益率普遍下行，利差大幅壓縮，5y以內(nèi)品種信用利差收窄至2025年以來最低點附近。2月債市展望：債市定價影響因素中性偏利好，關(guān)注長信用配置力量的變化1）債市定價影響因素中性偏利好，利空因素主要關(guān)注權(quán)益風(fēng)偏的擾動。基本面條件或更加有利債市；資金面在央行呵護下大概率維持平穩(wěn)，難出現(xiàn)25年初的緊張局面，對債市影響或偏中性；機構(gòu)行為方面，攤余成本債基仍在集中開放期，且年內(nèi)票息品種受青睞，5y以內(nèi)信用債需求格局仍較好；權(quán)益風(fēng)偏方面，近期上漲行情階段性趨緩，...

標(biāo)簽：信用債

信用債周策略：地產(chǎn)債情緒修復(fù)到哪里？.pdf

4積分
2026年第05周：01/26-02/01
18
國聯(lián)民生證券

信用債周策略：地產(chǎn)債情緒修復(fù)到哪里？三道紅線政策逐步退場：2026年1月28日，據(jù)財聯(lián)社等多家媒體報道，監(jiān)管部門不再硬性要求房企每月上報“三條紅線”指標(biāo)。“三條紅線”政策回顧：2020年8月，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行在北京召開重點房地產(chǎn)企業(yè)座談會。會議指出，人民銀行、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部會同相關(guān)部門在前期廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，形成了重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則，被市場稱為“三道紅線政策”。2026年以來地產(chǎn)相關(guān)政策梳理：2026年房地產(chǎn)政策依舊“穩(wěn)字當(dāng)頭”，2026年1月1日《求是》發(fā)文，其中提到...

標(biāo)簽：信用債地產(chǎn)

策略深度研究：港股IPO投資指南.pdf

3積分
2026/02/03
38
華泰證券

策略深度研究：港股IPO投資指南。2025年港股IPO規(guī)模重回全球首位，上市首日平均漲幅接近40%，成為增強收益的重要選擇之一。當(dāng)前項目儲備依然充沛，各類資金參與興趣較高，本文我們回答三個重要問題，何時、何種方式、參加何項目是更優(yōu)的選擇。港股IPO快速回暖的背后香港IPO市場快速回暖是制度優(yōu)化與流動性寬松共振的結(jié)果。一方面國內(nèi)企業(yè)仍有融資需求，香港對此針對性改革，“A+H”上市提速與科企專線降低了企業(yè)赴港上市的門檻、時間成本與不確定性。另一方面，弱美元、低Hibor與二級市場的表現(xiàn)也促進上市意愿回暖，一二級市場在2025年共振改善。往后看，我們預(yù)計2026年主板IPO融...

標(biāo)簽： IPO 投資指南港股

策略2026年2月金股組合：2月金股策略，成長與價值共進.pdf

5積分
2026/02/03
30
國泰海通證券

策略2026年2月金股組合：2月金股策略，成長與價值共進。新經(jīng)濟景氣中樞上移，盈利改善范圍擴散。2025年四季度經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加快，新經(jīng)濟景氣中樞明顯上移，并由AI向出海、資源品、服務(wù)消費等更多領(lǐng)域擴散。新興科技產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)出供需兩旺的特征，內(nèi)部細分漲價賽道明顯增多。把握四季度盈利增長的四個結(jié)構(gòu)特征：1）新興經(jīng)濟仍是四季度業(yè)績主要高增領(lǐng)域。科技服務(wù)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)用電量在25Q4高增，并帶動全社會用電增速在9月后明顯上行，這與工業(yè)增加值下行趨勢背離明顯，新經(jīng)濟主導(dǎo)并拉動經(jīng)濟復(fù)蘇；2）中下游制造盈利占比提升。通脹整體改善且新經(jīng)濟成本傳導(dǎo)順暢，CPI-PPI剪刀差擴張，PPI內(nèi)部中下游價格更強，工業(yè)企業(yè)利潤向...

標(biāo)簽：價值

北交所策略專題報告：新一輪北證50成分預(yù)計3月將迎來調(diào)整，天工股份等3家公司或調(diào)入.pdf

4積分
2026/02/03
29
開源證券

北交所策略專題報告：新一輪北證50成分預(yù)計3月將迎來調(diào)整，天工股份等3家公司或調(diào)入。新一輪北證50成分預(yù)計3月將迎來調(diào)整，天工股份等3家公司或調(diào)入2026年3月第二個周五的下一個交易日（即3月16日），北證50指數(shù)樣本股將進行2026年第一次調(diào)整。預(yù)計調(diào)入方面，在剔除上市時長和日均成交額不達標(biāo)的公司后，2026年7月31日-2026年1月31日，按照日均總市值從高往低排序，得出排名前50中有7家，按照區(qū)間成交額和市值計算符合指數(shù)樣本調(diào)入規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)的3家公司或為天工股份、廣信科技、基康技術(shù)，備選公司預(yù)計為路橋信息、創(chuàng)遠信科、利通科技。預(yù)計調(diào)出方面，而現(xiàn)有北證50樣本按照日均總市值標(biāo)準(zhǔn)，需剔除排名靠...

標(biāo)簽：北交所

專題策略報告：春季攻勢持續(xù)發(fā)力，慢牛行情行穩(wěn)致遠——2026年2月份大類資產(chǎn)配置報告（總第94期）.pdf

4積分
2026/02/03
34
方正證券

專題策略報告：春季攻勢持續(xù)發(fā)力，慢牛行情行穩(wěn)致遠——2026年2月份大類資產(chǎn)配置報告（總第94期）。2026年1月全球股市多數(shù)上漲，貴金屬表現(xiàn)尤為出色。權(quán)益市場方面，全球股市持續(xù)向上突破，多地股票指數(shù)點位再創(chuàng)歷史新高，新興市場漲幅較大。債券市場方面，美國、日本、英國10年期國債收益率上行，中國、德國、法國10年期國債收益率下行。大宗商品方面，貴金屬漲幅顯著，原油價格出現(xiàn)反彈，工業(yè)金屬價格持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品價格漲跌不一。2026年2月份，我們的大類資產(chǎn)配置策略如下：A股觀點：春節(jié)前是春季攻勢的順風(fēng)期，指數(shù)有望更進一步，核心驅(qū)動是流動性寬松和人民幣升值。配置上，建議關(guān)注三條主...

標(biāo)簽：專題策略資產(chǎn) 資產(chǎn)配置