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輕工制造行業(yè)：家居估值修復(fù)延續(xù)，Suzano提漲2月漿價.pdf
- 3積分
- 2026/02/03
- 35
- 華福證券
輕工制造行業(yè)：家居估值修復(fù)延續(xù)，Suzano提漲2月漿價。【周觀點】①在政策預(yù)期及二手房成交回暖背景下，本周地產(chǎn)鏈情緒持續(xù)回暖，家居龍頭估值明顯修復(fù)，持續(xù)推薦顧家家居、歐派家居、索菲亞、悍高集團(tuán)，關(guān)注低估值敏華控股、志邦家居。②巴西Suzano計劃自2月起闊葉漿訂單價格再次上調(diào)。中國及其他亞洲市場的價格將上調(diào)10美元/噸。1）家居：①據(jù)財聯(lián)社報道，多家房企已不被監(jiān)管部門要求每月上報“三條紅線”指標(biāo)。在政策利好預(yù)期升溫的背景下，近期家居板塊估值有所修復(fù)。②2025年上海二手房全年成交25.4萬套，創(chuàng)近四年新高，2026年以來上海二手房成交回暖、掛牌量下降，供需關(guān)系邊際改善...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 家居 -
輕工紡服行業(yè)周報：泳池機器人行業(yè)梳理，水下藍(lán)海百舸爭流，池間智造萬慮皆清.pdf
- 3積分
- 2026年第05周：01/26-02/01
- 25
- 華創(chuàng)證券
輕工紡服行業(yè)周報：泳池機器人行業(yè)梳理，水下藍(lán)海百舸爭流，池間智造萬慮皆清。周專題：泳池機器人行業(yè)梳理 行業(yè)規(guī)模：供給創(chuàng)造需求，全球泳池清潔支出超百億美元，無纜泳池機器人滲透率持續(xù)提升。全球泳池數(shù)量持續(xù)擴(kuò)容，2024年全球泳池總數(shù)約3290萬個，對應(yīng)泳池清潔開支約129億美元。對比人工清潔，泳池機器人具有成本和效率優(yōu)勢，市場迎來快速擴(kuò)容，全球出貨量從2019年的250萬臺提升到2024年的450萬臺，對應(yīng)CAGR為12.0%。其中，無纜產(chǎn)品可解決線纜打結(jié)和覆蓋面積等難點，滲透率從2019年的4.0%提升至2024年的44.5%。行業(yè)格局：份額集中，望圓科技是全球第三、中國第一的泳池機器...
標(biāo)簽： 輕工 機器人 -
輕工行業(yè)專題：3D打印行業(yè)，產(chǎn)業(yè)浪潮已至，工業(yè)消費雙向驅(qū)動.pdf
- 3積分
- 2026/01/29
- 90
- 國泰海通證券
輕工行業(yè)專題：3D打印行業(yè)，產(chǎn)業(yè)浪潮已至，工業(yè)消費雙向驅(qū)動。3D打印浪潮已至，工業(yè)消費雙向驅(qū)動：3D打印（增材制造）對比等材制造與減材制造具備“去模具、減廢料、降庫存”的特點，被廣泛用于航空航天、醫(yī)療、汽車、消費/電子產(chǎn)品等下游領(lǐng)域。在工業(yè)領(lǐng)域?qū)s短研發(fā)周期、輕量化零件、個性化/一體化成型需求，以及消費領(lǐng)域?qū)€性化定制需求的雙向增長下，3D打印市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長狀態(tài)。2024年全球3D打印市場規(guī)模為219億美元，到2034年預(yù)計達(dá)到1150億美元，CAGR為18%；國內(nèi)方面，2024年中國3D打印行業(yè)市場規(guī)模為419億元，2020-2024年CAGR為19.42%。消...
標(biāo)簽： 輕工 3D打印 -
輕工制造行業(yè)：地產(chǎn)預(yù)期改善，關(guān)注家居估值修復(fù)彈性.pdf
- 3積分
- 2026/01/26
- 101
- 華福證券
輕工制造行業(yè)：地產(chǎn)預(yù)期改善，關(guān)注家居估值修復(fù)彈性。【周觀點】①我們近期周報持續(xù)提示“家居板塊估值處于歷史低位，進(jìn)入2026年，建議關(guān)注政策預(yù)期升溫帶動估值修復(fù)”，本周地產(chǎn)鏈情緒回暖，家居龍頭率先迎估值修復(fù)，持續(xù)推薦顧家家居、歐派家居、索菲亞、悍高集團(tuán)，建議關(guān)注低估值敏華控股、志邦家居。②1月外盤漿價上漲，白卡頭部紙企發(fā)布年后漲價函，計劃2月底3月初漲價200元/噸。
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 家居 地產(chǎn) -
輕工制造行業(yè)2026年投資策略：認(rèn)知差異，蛻變在即.pdf
- 6積分
- 2026/01/20
- 85
- 華福證券
輕工制造行業(yè)2026年投資策略：認(rèn)知差異，蛻變在即。我們定調(diào)此次策略報告主題為認(rèn)知差異，蛻變在即，因為我們注意到在近年國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易環(huán)境波動的背景下，輕工企業(yè)的商業(yè)模式加速迭代、業(yè)績表現(xiàn)分化加大，后續(xù)建議研究尋找企業(yè)的阿爾法。出口我們持續(xù)看好具備高壁壘&全球產(chǎn)能布局領(lǐng)先的企業(yè)，有望在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)過程中迎來份額加速提升。內(nèi)需消費和周期子行業(yè)雖業(yè)績承壓，但我們認(rèn)為目前行業(yè)景氣度已處于歷史底部，龍頭公司深挖存量、創(chuàng)新增量，展現(xiàn)更強經(jīng)營韌性；未來隨著國內(nèi)消費環(huán)境回暖，內(nèi)需子行業(yè)景氣有望逐步回升，份額進(jìn)一步向頭部集中。2025年回顧：輕工指數(shù)跑輸大盤、板塊業(yè)績承壓，其中包裝個護(hù)穩(wěn)增。20...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 -
輕工制造行業(yè)：美國12月成屋銷售超預(yù)期，AI眼鏡迎催化.pdf
- 3積分
- 2026/01/19
- 87
- 華福證券
輕工制造行業(yè)：美國12月成屋銷售超預(yù)期，AI眼鏡迎催化。【周觀點】①美國12月成屋銷售超預(yù)期，關(guān)注美國地產(chǎn)鏈相關(guān)消費需要改善。②META尋求到2026年將AIRAY-BAN產(chǎn)能提高一倍達(dá)到2000萬副，智能眼鏡建議關(guān)注康耐特光學(xué)、明月鏡片、博士眼鏡。③家居、文具等內(nèi)需消費雖仍偏弱，但我們看到龍頭公司目前股價已處歷史低位，建議關(guān)注邊際改善帶來的估值修復(fù)。1）出口鏈：①美國成屋銷售在12月升至2023年以來的最高水平，12月成屋銷售總數(shù)年化435萬戶同比+1.4%、環(huán)比+5.1%，預(yù)期422萬戶，前值413萬戶。特朗普政府近期宣布了一系列旨在提升住房可負(fù)擔(dān)性的計劃，以應(yīng)對選民對住房成本不斷上升的擔(dān)...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 AI 眼鏡 -
輕工制造行業(yè)非洲出海系列一：森大集團(tuán)賦能樂舒適的思考.pdf
- 3積分
- 2026/01/15
- 71
- 國盛證券
輕工制造行業(yè)非洲出海系列一：森大集團(tuán)賦能樂舒適的思考。森大集團(tuán)是中國企業(yè)出海非洲的隱形冠軍，而樂舒適的投資價值亦離不開其背后的森大集團(tuán)為其渠道體系、產(chǎn)品體系和市場結(jié)構(gòu)加杠桿的能力。本篇專題我們核心研究四個問題：1）森大集團(tuán)是誰？2）森大集團(tuán)為什么能夠成功？3）森大集團(tuán)如何賦能樂舒適？4）參照正大集團(tuán)在中國的運作，有什么可借鑒之處？森大集團(tuán)是中國最早進(jìn)入非洲等海外市場的國際貿(mào)易企業(yè)之一森大集團(tuán)于2004年在廣州成立，目前已經(jīng)發(fā)展成為一家集海外工業(yè)制造、國際貿(mào)易和實業(yè)投資于一體的跨國綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。森大集團(tuán)旗下?lián)碛屑已b建材（包含與科達(dá)制制造合作建運運））、快速消費品、五金百貨三大核心業(yè)務(wù)板塊，涵蓋...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 制造 -
輕工制造行業(yè)：1月外盤漿價上漲，關(guān)注美國對等關(guān)稅裁決結(jié)果.pdf
- 3積分
- 2026/01/12
- 89
- 華福證券
輕工制造行業(yè)：1月外盤漿價上漲，關(guān)注美國對等關(guān)稅裁決結(jié)果。【周觀點】①1月外盤漿價上漲，Arauco針葉漿環(huán)比+10美金至710美金/噸，闊葉漿+20美金至590美金/噸，漿價上漲形成成本支撐，紙價有望企穩(wěn)回升。②出口鏈關(guān)注美國將于下周三公布的特朗普關(guān)稅裁決結(jié)果。③12月個護(hù)電商天貓表現(xiàn)總體較弱、抖音衛(wèi)生巾品牌分化，部分新興品牌保持較快增長。1）出口鏈：近期美國對全球關(guān)稅政策呈軟化趨勢，外需修復(fù)預(yù)期有望強化。①美國擬于下周三公布特朗普關(guān)稅裁決結(jié)果，主要聚焦于特朗普2025年依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）大規(guī)模全球關(guān)稅措施的合法性，華爾街見聞援引預(yù)測市場網(wǎng)站Kalshi給出的數(shù)據(jù)顯示，...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 -
晨光股份：文具龍頭砥礪前行，IP與出海打開空間.pdf
- 3積分
- 2026/01/09
- 93
- 平安證券
晨光股份：文具龍頭砥礪前行，IP與出海打開空間。晨光股份是一家提供學(xué)習(xí)和工作場景解決方案的綜合文具供應(yīng)商和辦公服務(wù)商。公司傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)包括書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具等；新業(yè)務(wù)包括ToB零售電商平臺科力普和零售大店業(yè)務(wù)（九木雜物社、晨光生活館）。展望未來，我們認(rèn)為IP和出海有望成為公司新增長點，其中IP既包括傳統(tǒng)文具的調(diào)改，也包括IP衍生品的開發(fā)，出海則有望進(jìn)一步打開成長空間。核心業(yè)務(wù)：IP賦能提高單價，海外拓展未來可期。渠道方面，公司憑借晨光伙伴金字塔營銷模式，層層投入、層層分享，截至24年末，擁有近7萬家使用“晨光文具”店招的零售終端，廣度與深度鑄就核心競爭力。產(chǎn)品...
標(biāo)簽： 晨光股份 文具 IP -
輕工行業(yè)2026年投資策略：掘金情緒消費，重估周期價值.pdf
- 6積分
- 2026/01/09
- 74
- 西南證券
輕工行業(yè)2026年投資策略：掘金情緒消費，重估周期價值。2025年板塊復(fù)盤：回顧2025年，在業(yè)績表現(xiàn)相對平淡的背景下，輕工板塊中傳統(tǒng)順周期和傳統(tǒng)制造公司的估值依然受到壓制。而包裝印刷等板塊受益于提價落地（金屬包裝）和跨界轉(zhuǎn)型等因素，股價表現(xiàn)較好。出口板塊在關(guān)稅政策擾動下出現(xiàn)一定程度分化，其中多產(chǎn)能布局均衡、需求韌性強、受關(guān)稅影響小的標(biāo)的表現(xiàn)較好。個護(hù)板塊在上半年有超額收益，下半年受電商渠道競爭加劇的影響，進(jìn)入估值消化期，但國貨品牌受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和渠道擴(kuò)張，中長期成長邏輯有望持續(xù)兌現(xiàn)。2026年選股思路：一方面關(guān)注低估順周期資產(chǎn)在大宗周期變化下估值修復(fù)，逐步兌現(xiàn)配置價值；另一方面不斷平衡新...
標(biāo)簽： 輕工 -
輕工&美護(hù)行業(yè)2026年年度策略：內(nèi)需筑底深挖潛力，出海突圍打開新局.pdf
- 6積分
- 2026/01/07
- 76
- 華西證券
輕工&美護(hù)行業(yè)2026年年度策略：內(nèi)需筑底深挖潛力，出海突圍打開新局。展望輕工及美護(hù)行業(yè)2026年，大環(huán)境仍面臨一定壓力，但在內(nèi)需政策賦能與出口穩(wěn)步擴(kuò)容的雙重驅(qū)動下，行業(yè)有望企穩(wěn)向好。1）內(nèi)需：“十五五”開局之年擴(kuò)內(nèi)需政策有望加碼，疊加消費者對高品質(zhì)生活的追求愈發(fā)強烈，為行業(yè)打開廣闊增長空間。2）出口：跨境電商滲透率仍有充足提升潛力，國際局勢改善以及新興市場需求提振進(jìn)一步推動市場擴(kuò)容，為行業(yè)出海注入動能。3）企業(yè)：具備核心技術(shù)與品牌優(yōu)勢的企業(yè)將搶占先機，前沿技術(shù)夯實產(chǎn)品競爭力，品牌勢能打破性價比競爭。這些企業(yè)有望承接內(nèi)需紅利，以差異化供給深挖國內(nèi)消費潛力，同時憑...
標(biāo)簽： 輕工 -
輕工制造行業(yè)2026年投資策略：適應(yīng)新變局.pdf
- 5積分
- 2026/01/04
- 87
- 廣發(fā)證券
輕工制造行業(yè)2026年投資策略：適應(yīng)新變局。輕工2026策略總結(jié)：外部宏觀趨穩(wěn)、內(nèi)需適應(yīng)新變局，整體復(fù)蘇仍存分化，擇股思路重視個股變化。關(guān)注產(chǎn)能外遷的成長型出海龍頭，階段性關(guān)注造紙包裝的供給側(cè)變化，以及有邊際改善的新消費標(biāo)的。家居：行業(yè)寒冬，環(huán)境延續(xù)，關(guān)注個股變化。（1）回溯過去：消費+交房壓力持續(xù)，國補退坡整體受益有限。（2）26年展望：市場環(huán)境維持，重視個股變化。自上而下消費&地產(chǎn)政策催化下，26年家居估值有向上契機，業(yè)績也存向上空間，是內(nèi)需中外力變化較大的板塊。具體空間關(guān)注政策細(xì)節(jié)給以多少彈性，由于目前中性預(yù)期業(yè)績增速相對穩(wěn)定，因而股價空間主要出在政策期待之下的估值催化。必選消費...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 -
輕工制造行業(yè)2026年度策略：攻守兼?zhèn)洌季只久婀拯c.pdf
- 5積分
- 2025/12/31
- 108
- 華安證券
輕工制造行業(yè)2026年度策略：攻守兼?zhèn)洌季只久婀拯c。庫存周期本質(zhì)上是供需平衡變化的結(jié)果，從而反映行業(yè)的市場環(huán)境和景氣度。庫存周期可以根據(jù)量價關(guān)系劃分為四個階段：被動補庫存（價格先于庫存下跌）→主動去庫存（庫存和價格同時下降）→被動去庫存（價格先于庫存上升）→主動補庫存（庫存和價格同時上升）。按照庫存周期的演繹邏輯，我們判斷25Q3造紙行業(yè)已進(jìn)入被動去庫存階段，主要特征為，經(jīng)濟(jì)開啟回暖，需求明顯復(fù)蘇，但生產(chǎn)端存在一定滯后，原材料庫存持平或者上漲，產(chǎn)成品庫存下降；原材料價格下降，成品紙價格持平或者略有提升，紙企盈利呈現(xiàn)復(fù)蘇跡象。
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 制造 -
2025年工業(yè)領(lǐng)域可再生能源應(yīng)用：低溫?zé)崮芗罢羝姎饣芯繄蟾妫ㄓ⑽陌妫?pdf
- 6積分
- 2025/12/30
- 98
- IEA
工業(yè)部門占全球能源消耗量的30%，其中大部分能源來自化石燃料。工業(yè)脫碳的重點主要集中于鋼鐵和水泥行業(yè)，但能源密集度較低的行業(yè)(如食品與飲料、紡織、化工、造紙及其他制造業(yè)活動)也存在著巨大的潛力。這些行業(yè)為工業(yè)脫碳及能源來源多元化提供了最為直接且成本效益顯著的機遇。商業(yè)上可獲得的電力技術(shù)一-包括熱泵、電鍋爐和電阻加熱器一-能夠滿足這些細(xì)分行業(yè)中大部分的熱能需求。
標(biāo)簽： 工業(yè) 可再生能源 低溫?zé)崮?/a> 蒸汽電氣化 -
輕工制造行業(yè)定期報告：文化紙企發(fā)布1月漲價函，匯率波動不改出口成長趨勢.pdf
- 3積分
- 2025/12/29
- 84
- 華福證券
輕工制造行業(yè)定期報告：文化紙企發(fā)布1月漲價函，匯率波動不改出口成長趨勢。【周觀點】①文化紙發(fā)布漲價函，紙企擬自26年1月1日起對文化紙?zhí)醿r200元/噸，紙價有望回暖，同時人民幣升值，對原料端木漿采購利好，持續(xù)推薦太陽紙業(yè)、關(guān)注玖龍紙業(yè)。②近期人民幣升值對出口鏈情緒有所擾動，但我們認(rèn)為，降息背景下外需有望迎修復(fù)，具備強阿爾法的公司成長趨勢無虞。③國家煙草專賣局發(fā)布《關(guān)于落實電子煙產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)一步推動供需動態(tài)平衡的通知（征求意見稿）》，強化電子煙行業(yè)產(chǎn)能規(guī)范，有望推動行業(yè)格局向好，龍頭企業(yè)競爭力有望進(jìn)一步提升。1）出口鏈：①12月25日離岸人民幣對美元即時匯率升破7.0，人民幣對美元中間價報7.03...
標(biāo)簽： 輕工 輕工制造 文化紙
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